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内容简介

　　《压垮世界的泡沫》以全新的视角分析了美国大萧条发生的原因，有理有据地颠覆了传统经济学家们对美国大萧条的固有解释。加雷?加勒特认为美国大萧条发生的真正原因不仅包括印钞救市，以及美国参加“一战”，更在于美国政府对经济形势的错误估计。这种种原因才真正导致了美国经济的萧条，导致泡沫迅速破灭。阅读本书，不是为了追忆历史，而是以史为鉴，观照当下市场，使我们能够在未来的金融危机中更好地生存。

作者简介

　　加雷·加勒特，于1878年生于美国伊利诺斯州，历任《纽约太阳报》、《纽约时报》、《星期六晚间邮报》和《华尔街日报》财经记者，后成为《纽约论坛报》执行主编。1911年出版了畅销书《金钱生长的地方》。1920年至1933年主要从事财经专栏写作，1932年出版了举世闻名的畅销书《压垮世界的泡沫》。

目录

笔者的话 /1
第一章　泡沫的根源 /3
第二章　大泡沫 /39
第三章　拯救欧洲（大冻结） /72
第四章　援救德国（八月大危机） /93
第五章　金鸡下蛋（大冻结之后） /126
第六章　黄金发明 /151
第七章　债务账簿 /157

精彩书摘

　　第六章黄金发明
　　人类总是追逐自身利益，留下了一地破碎的律法。
　　黄金标准的真正意义不是在于黄金本身，正如一张纸币的真正价值不是在于其表面的雕刻图案一样。其真正的意义在于它是一种契约，我们必须要持续忠于契约，一种信贷的契约，而非黄金的契约。黄金是表示这种契约的一种偶然象征。几乎任何东西都可以成为这种象征，仅仅是因为在长期的经验中，人们发现黄金比其他东西更适合做象征，它仅仅是象征而已。白银也曾充当过象征。一元英镑最早是由一磅白银表示的。最早的美元也是白银。然而用白银做象征物时，这种契约还是不变的。因此违背这种契约信仰的后果也是一样的。
　　黄金的价值是主观确定的，一码的长度也是如此。但是正如销售时用码来衡量布，用吨来衡量煤炭是必要的一样，我们同样需要主观确定一些价值单位来为一码布和一吨煤标价。假如能用一些绝对不变动的价值来为它们标价当然是很理想的，但是世上没有这种东西。由于黄金供应是稳定的，金属的耐用性好，而且在几个世纪来人们在岩石中挖掘黄金的劳动消耗也变化很小，基于种种诸如此类的原因，黄金是人类至今发现可用作货币的最稳定的东西，因此人们选择了它。
　　仅仅作为货币的时候，黄金的量在以前是很重要的。但现在已不是这样了。我们用一个小仓房就可以存放世界上所有的货币黄金。然而假如信贷机制和交换机制是完美的，而且人人都遵守契约，人人都相信彼此，一吨就是一吨，一盎司就是一盎司，那么事实上这样能服务于现代化的各项目的。黄金的一个突出特点就是它的延伸性。在两片由牛大肠为原料制作的优质皮革之间，我们可以把黄金挤压至几乎感觉不到的1/300000英寸的厚度，这样一个金衡格令就能覆盖56平方英寸的面积。古代金匠的技艺也许让我们十分震撼。更让我们震惊的是黄金在虚构尺度上的延伸能力。人们能通过同样一块温顺友好的金属，打造出一块纯粹虚构的黄金，也可以说是黄金功能，而这种虚构物或者黄金功能是可以无限延伸、无限分割的。这种虚构物或黄金功能的全名就是信贷。这种延伸和分割黄金功能的业务——也就是说创造并释放信贷的业务——是由银行家、银行体系以及政府操作的；这种契约，即黄金标准的真正意义，仅仅是他们的业务，也就是创造并释放的信贷数量应该与他们手上黄金的数量有一定的联系，这种联系称为比率。比率是会经常变化的。假如世界上贸易的增长速度比黄金供应的速度快，以致人们对货币和信贷确实存在需求，那么这一比率会被提高。可想而知，这个比率本身并不重要，尤其是许多债务人想要用便宜的货币来支付他们的债务，或者债权人想要获取昂贵的货币。
　　以下三点是很简单却是很重要的。
　　第一，必须要有一些确定的比率。
　　第二，应该在所有人头脑清醒的情况下共同决定这些比率。
　　第三，要坚决遵守这些比率。
　　而黄金的现代职能是限制那些被故意不负责任地创造和释放的货币以及信贷的数量。
　　在经济领域中，有条理的信贷发行相对来说是一件奇怪的事。
　　人们持续创造一些新的、试验性的信贷，而且我们喜欢用这些信贷来欺骗自己。我们忘记了任何形式的信贷都代表着债务。我们知道我们会出现一阵阵的狂喜以及群众性的错觉；我们知道在某个时候，人们在诱惑之下会疯狂开动货币机器，通过无限增加债务来让人人变得无限的富有，正如1928年和1929年所发生的那样。由于我们对自身有着这种聪明的认识，于是我们在事先制定了一些理性的条件。我们规定，不能让货币、信贷以及债务膨胀到超出与黄金的特定比例，否则我们就要接受特定的令人憎恨的处罚。如若不然，我们还会在将来受到更大的处罚。
　　只要人们相信信贷，在合理的程度上遵守契约，那么没有人会想要黄金。人们知道什么是虚构的事物。他们也许在阅读银行公布的数据时知道，银行的负债超出了其黄金总量的20倍，可他们不对存款的黄金价值表示忧虑；他们也许在阅读公共财政数据时发现，黄金储备只有现有流通货币总量的1/2或者是1/3，然而他们仍旧会把纸币当作黄金一样对待。没人认为一个国家，无论多么富裕，能用黄金来偿还自己所有的债券。然而它的债券仍旧被人们当作黄金对待。假如有人想要黄金，那么他们很自由地可以取走黄金。只要人们遵守这种契约。难道这正如愚蠢的教科书上常说的，意味着依靠一个虚构的平均法则在冒险吗？不是的。这表示一个十分确定的东西。这代表着假如每种物质财富能用黄金标价，而且把这些东西列在一个库存单上，那么其总价值会超过人们手上所有的货币、信贷以及信贷抵押品的价值。
　　但是假设人们的信仰被打碎，假设人们幻想这种虚构的财富是真实的，假设人们不遵守信贷限额，随心所欲地发行信贷，于是就导致了我们现在没有办法对任何东西标价，没有办法确定它们的价值。在短期内，所有东西价值的不确定性反而让人们愈加狂喜。人们会标高任何东西的价格，以保证价格是足够高的。然后人们会出现一种错觉，认为东西变得越来越贵，越来越少。事实上之所以这些东西变贵，是因为为它们标价的货币和信贷的价值下滑了；之所以它们似乎变少了，是因为人们认为价格还会继续上涨，因此都在购买。突然疑虑笼罩着人们，继而是觉醒之后的恐慌。麻木的通货膨胀已经让黄金代表物贬值了。人们失去了对黄金代表物的信仰。所有人都跑去争抢黄金，因为它是唯一真实的东西。不仅个人要争抢黄金，连银行、偌大的银行体系以及政府和人们一起争夺。这就是金融危机。
　　上面描述的这些情况都发生了，而它们并不是由黄金标准引起的，而是因为人们对黄金标准的信仰破灭引起的。假如换作其他标准，这种情况也还是会发生。
　　信仰破灭责任在谁？我们国家没有人该为此负责。美国的银行业是有法律管制的。出台相关法律是由于我们不相信银行家们不会做出破坏自己和储户的行为。因此我们国家监督银行业的法律比任何国家都多。尽管有这么多法律，我们的银行破产数量却也高于其他国家。联邦政府和州政府雇用了数千名检查员在全国范围内审查银行的私人账簿，看看它们是否有偿还能力，是否依法行事。法律规定，当检查员发现银行失去偿付能力时，他们会立刻关闭这家银行。可尽管如此，还是有很多银行倒闭了。
　　我们还假设，银行更关注的是利润，而不是自身的偿付能力。假如不监督它的话，那么它会毁在自己的贪婪之下。因此，我们必须对它进行监管。握有专断权的检查员们会出其不意地出现在银行中，接下来说：“打开你们的账本。”然后，这些银行就倒闭了。
　　我们永远没有办法通过制定法律来避免银行破产。法律为银行用人们的存款从事的风险设定了上限。事实证明，这种法律是最不安全的。一个好的银行家不是因为法律如此规定而不冒险，他相信自己的判断。另一方面，一个鲁莽的银行家总会找到方法来走他的贪婪之路，不管法律如何。他甚至有办法在合法的前提下从事贪婪的活动。
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