産品特色

內容簡介

本書是關於草創時期華爾街的著作，親講述瞭華爾街在1857—1907年期間飛速發展為世界金融中心的過程。亨利?剋盧斯是十九世紀末美國金融行業領導者，他將自己在華爾街50年的經曆和盤托齣，生動而有趣地描述瞭華爾街草創時市場的瘋狂和投機者的敏銳、卓越。

這部嚴謹客觀敘述華爾街曆史的著作，嚮我們揭示瞭華爾街的市場規律和整個金融市場分析的方法，讓我們通過瞭解華爾街的初創史把握整個世界金融市場，並為今天的我們提供瞭非常寶貴的建議和投資經驗。

作者簡介

亨利?剋盧斯(1836—1923)，1836年生於英格蘭，1850隨傢人移民美國。1859年，他與人共創一傢金融公司，並在內戰時期成為聯邦債券第二大承銷商，一躍成為金融巨頭。此後，他曾組織“七十人委員會”，罷免瞭貪腐的紐約市長特威德，後任美國總統格蘭特經濟顧問，晚年迴顧一生，寫齣瞭聞名金融界的《華爾街風雲50年》。

目錄

緻讀者（代序） /1

第 1 章　我首登華爾街 /3

第 2 章　在華爾街賺錢的經曆 /9

第 3 章　是什麼緻使投機失敗 /15

第 4 章　戰亂中的華爾街 /22

第 5 章　推銷美國國內戰爭貸款的我 /26

第 6 章　蔡斯部長與財政部 /42

第 7 章　“壟斷”以及它對價值産生的影響 /48

第 8 章　範德比爾特船長是如何“壟斷”的 /56

第 9 章　由德魯和伊利操縱的壟斷案 /64

第 10 章　何為恐慌、導緻恐慌發生的因素及怎樣規避大恐慌 /72

第 11 章　過去發生的恐慌 /84

第 12 章　第一次曝光黑色星期五的史實 /88

第 13 章　幾次發生在美國的大恐慌 /103

第 14 章　華爾街上一片繁榮 /112

第 15 章　發生在 1900—1904 年的華爾街投機狂潮 /122

第 16 章　華爾街興衰史 /134

第 17 章　格蘭特繼續擔任總統 /147

第 18 章　特威德集團以及紐約 70 人委員會 /161

第 19 章　丹尼爾·德魯 /168

第 20 章　德魯一生所經曆過的有趣的事情 /176

第 21 章　威廉·範德比爾特 /184

第 22 章　“小柯尼爾” /198

第 23 章　德魯以及範德比爾特 /207

第 24 章　傑伊·古爾德 /214

第 25 章　肯尼的投機事業 /248

第 26 章　維拉德以及他所經曆的投機 /258

第 27 章　費迪南德·沃德 /263

第 28 章　亨利·史密斯 /268

第 29 章　查理斯·沃裏奇霍夫 /273

精彩書摘

第1章　我首登華爾街

這場金融恐慌的到來，使得尚未足夠成熟的美國被迫處在瞭投機、商貿以及其他實業的最前端，也著實推動瞭貿易和工業的各項部門的發展進程。

這種推動力量給美國帶來的巨大好處延續至今。

自1857年的大恐慌後，我在華爾街開始瞭獨自的冒險，那是我同命運的一場博弈。那場危機就是眾所周知的“西方暴風雪”，這是因其破壞性巨大，引發後果嚴重，影響的惡劣程度是以往在華爾街發生的任何一次金融風暴都無法相比而得名。這場金融風暴的第一個受害者是俄亥俄州人保與信托公司，因其業務涉及範圍較廣，它的破産成為當時輿論的鎖定目標。

這傢公司的一個營業處開設在華爾街上。這傢公司的業務在其宣布破産倒閉後，已然陷於崩潰狀態。伴隨著該公司的倒閉，多米諾骨牌效應使得很多雖遭遇多次普通金融危機衝擊，但依然存活下來的大公司也相繼捲入這場金融風暴，宣告破産。

此次金融風暴的起因有很多，例如外國商品的過量進口，建設資金過度依賴藉貸資本的鐵路建設的快速發展。此外，在1857年，農作物歉收，而國傢已買不起進口農作物，國內通貨大量流嚮國外；1857年10月，全國各地的銀行競相效仿紐約市銀行暫停黃金支付；由於之前銀行信用在全國迅速擴張，所以現在必須開始收縮，因收縮過快導緻的一場金融災難，似龍捲風般席捲全國。

在金融風暴發生前，證券交易經曆瞭令人矚目的10年，無論是數量還是價值都在迅速增長。交易所的成員們有著富有且保守的特性，這一特性是早期荷蘭籍紐約人纔有的，有些成員來自美國南方，少數是英國人或者其他國傢的人。

這場金融災難，使證券交易所的大部分資産遭受瞭毀滅性的打擊。短短幾日，證券價格便暴跌瞭50%，來自經紀人委員會的很多經紀人不得不麵臨清算。此次金融危機引發瞭如此明顯的震撼效應，局勢隨之一片動蕩。

人們的信心隨著恢復和重建工作的到來逐漸恢復起來。年輕的金融從業人員將復原能力發揮得淋淋盡緻，並將這種復原能力應用到復蘇業務的工作中。此次金融動蕩使很多的保守力量分崩離析，從此一蹶不振。這些腐朽的保守力量被更加鮮活且優秀的資源所取代，金融體係的新生得益於年輕血液的注入，截至12月份，銀行重建完成。

這次恐慌以及其帶來的直接影響，讓華爾街的運營方式進行瞭一場徹底的變革。此前，保守的舊勢力占據瞭金融、投機和商業領域的主導地位，而此次金融危機終於終結瞭華爾街守舊勢力的主導地位。守舊勢力被取代並在曆史舞颱上以慘淡收場；年輕的金融傢們取代頑固派開始登上曆史舞颱，成為新秀。

這次金融革命很好地證明瞭適者生存的達爾文法則。印證瞭金融界同樣遵循自然選擇法則，守舊勢力必將被新勢力所取代。以前，金融從業者在人們眼中的普遍形象必須是年齡大的人，甚至老態龍鍾者。這種偏見延續已久，就像天命一樣，尤以學術界最為嚴重。如醫生一樣，能夠證明其職業生涯足夠長久、經驗豐富的隻有他們的滿頭白發、禿頂和滿臉皺紋，也似乎隻有這樣他們高超的醫術纔足以被證明。律師界和神職人員也是同樣的衡量標準。

陳舊的歐洲君主製環境孕育瞭這些不閤理的偏見，早期的國傢政府管理也助長瞭這些偏見，緻使它們在這裏生根發芽，大部分偏見甚至保留至今。

這些守舊勢力的觀念已經根深蒂固，一直到1857年的大恐慌，華爾街仍然被這樣的觀念主宰著，這些舊觀念抑製著新勢力的成長，助長頑固勢力的滋長。

終於，新生勢力逐漸取代衰敗的舊勢力成長起來。

新生力量如果不竭盡全力，而想在華爾街得到成功發展是很難的。因為頑固的舊勢力依然存在於華爾街，其破壞力伴隨著衰微的境況延續著。它們具有頑強的生命力，無法輕易被徹底摧毀，這就讓人不禁想起“貓有九條命”的諺語。在頑固派眼裏，那些年輕人的所有努力無疑是想要占據證券交易所來無禮剝奪、冒犯他們的原有權利。況且，那時，想要獲得紐約股票交易所的成員資格要有足夠有力的資金資助，這對年輕人來說，簡直是天方夜譚。

這些守舊分子狼狽為奸，緊緊勾結在一起，構成瞭專門針對年輕人的交相為用的聯盟。他們的勢力範圍一旦有年輕人進入，他們便寸土不讓予以驅趕。

因我曾提及的種種原因，我有著同其他年輕人一樣的命運，多年來，在紐約交易所外四處遊蕩，卻不曾進入。正當此刻，我的腦海中靈光一現，發現想要擠進華爾街的前列對於年輕人未必沒有可能，隻要具備艱苦卓絕的奮進精神，改變經營方法，成功也許指日可待。因此，開始運用麯綫救國的策略，從乾貨進口貿易開始做起，我的早期曆練也是源於此。那時候買賣股票的代理傭金都是0.125%。

我之所以最終決定嘗試新的做法是因為多次進入交易所的努力都以失敗告終。我馬上開始在報紙上刊登廣告，要做股票買賣代理，代理不成一分錢不收，成功則按0.062 5%收取的傭金。這無疑是嚮那些頑固的舊勢力投下瞭一枚重磅炸彈。後麵發生的事情更是令他們驚愕不已：他們的客戶真實地流失著，而我的新客戶在實實在在地不斷湧入。終於，他們被迫允許我到他們的領域，前提是我不能獨闢蹊徑，我需要遵循他們的規則，按照他們一貫的方式去做。結果，我僅用50美元便獲取瞭會員資格，內含入會費等雜七雜八的支齣。要知道，這一資格的價值在現在高達35 000美元。當然，相比之下差距很大，但事實上，凡涉及華爾街的所有費用也都發生著同樣巨大的變化。今天依然可以從證券交易所的檔案中找到當時有些老會員的名字，如：雅各布·利特、約翰·沃德和大衛·剋拉剋森等。

作為一個案例，人們經常會提到享受交易所會員特權的一種方法：投機者們為瞭能在叫股期間從貓眼洞中偷聽，他們往往要付齣每周100美元或者是會員費的10倍的代價。

雖然全國上下都遭受瞭此次恐慌所帶來的蕭條的衝擊，其巨大而又持久的影響讓公眾的信心跌至榖底，但整體而言，它仍然可謂是一次巨大的收獲，因為它象徵著金融和投機的嶄新時代的到來。它重新激發瞭華爾街的活力，使年輕的力量在曆史舞颱上華麗登場，不然，如若沒有這種突然甚至算得上是過於猛烈的震蕩讓其重新振作起來，漫長的休眠期或許還要持續很久。這一劇變快速地將“年輕的美國”推到瞭金融投機、商業貿易和一般實業的前沿，同時也著實推動瞭貿易和工業的各個部門的進取，這是這個國傢自衰退以來從未有過的有益影響。

這股新的力量，一旦在這一史無前例的最重大變革的陣痛中凸顯齣來，便在各國以驚人的速度不斷成長壯大起來。其規模之龐大，使原來的那個地下室再也無法滿足紐約股票交易所的需要。交易所的運營總部需要覆蓋一整條街。麵臨這種局麵，一次大的調整是股票交易所管理委員會所期待的。很難想象，當初我剛到華爾街時的那些前輩們，要是麵對這場突如其來的觀念的巨變，會有怎樣的震驚啊！

相較於其他國傢同類人群取得的成就，這支華爾街的新生力量可以說是備受關注，對華爾街來說，這不是一個單純的發展階段的一種領先，事實上，年輕力量隻有在美國纔能在金融事務中取得主導地位，他們無論在哪一個國傢都做不到這一點，而這一曆史選擇的正確性已經在結果中得到瞭印證。這應歸功於美國的共和製度，它賦予瞭人們自由，即便它受到某些個體的影響，也有“極端分子”阻撓過它，但它依舊為這支新生力量在發展壯大的路上消除瞭荊棘。隨之而來的還有世界各國人民的競相效仿。

此時，交易所還設立在一個曾經重大危機頻發的威廉姆大街上，它處於比沃大街和交易大廳之間。雅各布·利特就是在這裏經曆瞭大起大落，也正是在這裏，天纔般地被譽為“閃電算手”的安東尼·摩斯初顯鋒芒，他能像普通會計加總一列那樣容易地將四列數據簡單快捷地加總在一起。那時，他作為一名小職員利用在小圈子裏的經濟活動積攢下瞭700美元，用這700美元開啓瞭其金融炒股業務的生涯。在那期間，他的投機事業可以說正處於巔峰時期，甚至趕超瞭最近的肯尼。摩斯在一年的時間內便賺到瞭700萬美元的巨額財富後，又迅速以破産告終。但是，雖敗猶榮，因為他沒有涉及任何類似費迪南德·沃德的欺詐。那時，年輕的投機者並不懂得時下年輕人的欺詐手段。也是在那裏，丹尼爾·德魯先是賺百萬於一人，後又破敗為一文不名。也正是在那裏，一些著名的壟斷案被策劃齣來 ，如：岩島壟斷案、普拉瑞·杜·希恩壟斷案、哈萊姆壟斷案等。也正是在那裏，社會不斷纍積財富，建立瞭橫貫西部2 000多英裏的鐵路，從此鮑德利先生曾認為投機産生不瞭實體性商品的觀點被打破，緻使上百萬英畝的土地從蠻荒變成腹地；同時，收益的不隻是商業和貿易領域，鄉村也因此多瞭大量的房地産資産。除此之外，這不僅給拓荒的前輩們和東部各州的富餘人口提供瞭舒適的傢園，也讓這片土地真正成為一片沃土，吸引著其他國傢的人們來這裏分享自由與繁榮的幸福碩果。

雅各布·利特開創瞭為企業齊全設定60天還款期限的規則的先河，因此他的金融投機事業極具一種凝重的曆史性。雅各布·利特起初是想操控市場，所以設定瞭這一規則。他既是伊利鐵路股票的最重要投機者之一，也是德魯早期交易這項資産和股票的重要對象。利特先生將大量的伊利股票以由賣方選擇交割日期的遠期閤同形式齣售齣去，還款期限最短6個月，最長12個月。此時，管理股票交易的科學方法尚未成熟 ，“盲資公司 ”也隻處在初步發展階段，由這種遠期閤同形式構成的早期壟斷形式齣現瞭。

為瞭迫使利特平倉，來自伊利公司董事會的主要成員們組建瞭一傢盲資公司，並抬高瞭伊利股票的價格。他們覺得利特並未察覺到他們的企圖，認為已經準備妥當，待到某日兩點鍾爆發，到時利特將慘淡收場，從此再無翻身之力。但正當利特被這個小集團準備公開宣布破産的前一個小時，他現身於伊利股票的交易處，將一個裝滿瞭可抵換債券的袋子打開，要求用與之相當的股票來兌換。他早已在倫敦買好瞭這些可兌換的債券，隻是暫時將它們安全地封起來以備不時之需，而在今天終於有瞭用武之地。他獲得瞭股票，將閤同順利交割，小集團的壟斷籌劃被其打破，他獲得瞭勝利。

為瞭杜絕此類空頭投機事件再次發生，為企業期權設定60天還款期限的規則後來得到瞭廣泛的應用。

在接下來的各章中將就這一點進行詳細的說明，利特先生的後輩伊利投機者後來將他的可轉換債券策略發揚光大瞭，他們通過實踐證明：這種策略在某種情況下可以創造百萬美元的收益。

利特先生為人慷慨、講義氣，對那些倒黴的投機兄弟們很大度。他曾常說，被他寬免的同事會成員的票據可以說多得數不勝數，甚至足夠堆砌起他的私人辦公室瞭。另外，利特有著驚人的記憶力，被人們所熟知。他可以在不用筆記的情況下，準確無誤且輕鬆地記住一天中依次做過的所有操作。

利特同德魯一樣不修邊幅，他並不在意自己的穿著打扮，總是像個農夫一樣戴著一頂草帽，顯得好像很貧睏，但事實上，與他同時代的投機者們可謂無人能及。

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