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内容简介

　　《金融危机调查报告：美国金融与经济危机起因调查委员会最终报告》是美国金融与经济危机起因调查委员会经过1年多的调查，翻阅了上百万份文件资料，走访了大量证人，举办了近20次听证会等大量工作所做出的调查报告。《报告》认为正是由于公司治理崩溃、监管严重缺失、金融体系出现致命缺陷，以及一系列不恰当的政策选择导致了此次金融危机的爆发及向全球的蔓延。《报告》并未提出相关的政策措施，但调查的结论本身已经暗含了相关的建议，目前来看美国金融管理部门和监管机构在危机后的金融改革正是对其所提出问题的纠正。

作者简介

　　魏本华，（国家外汇管理局副局长）虽然中国金融体系并未在此次次贷危机中受到巨大冲击，但依然存在众多问题并亟待进一步改革。本报告是美国政府及学界对次贷危机成因进行的系统而深刻的反思，对中国金融体系改革有着很好的借鉴与警戒意义。
　　
　　李扬，（中国社会科学院副院长）本书不仅包括金融危机调查报告本身，而且还纳入了美国国会议员的反对意见等内容。感谢译者以准确顺畅的翻译为我们呈现了美国政经社会对此次金融危机的态度与思考。
　　
　　吴晓求，（中国人民大学金融与证券研究所所长）该书系统地对美国次贷危机爆发的原因进行了详尽解释，应该说是目前对次贷危机原因最全面、权威和专业的解答，加之译者严谨流畅的翻译，无论对美国问题研究者还是一般读者，此书都值得一读。

内页插图

目录

金融危机调查委员会委员简介
前言
金融危机调查委员会的结论
第一部分 祸端
第一章 近在眼前

第二部分 搭台
第二章 影子银行
商业票据和回购：“脱缰的市场”
储贷危机：“监管机构遭遇巨大压力”
第三章 证券化与衍生品
房利美与房地美：“游说兵团”
结构性融资：“风险并未降低”
衍生品市场的发展：“此前十年中金融业最重大的事件”
第四章 再提放松管制
银行业活动扩张：“《格拉斯-斯蒂格尔法案》的破灭”
长期资本管理公司：“历史为证”
互联网崩溃：“陷入危机的泥沼”
金融业的薪酬：“跟风”
金融行业的增长：“金融业做过头了”
第五章 次级抵押贷款
抵押贷款证券化：“谁搞得懂这么复杂的产品呢？”
更多的借款机会：“这种生意还是能让我们赚点钱的”
次级抵押贷款风暴：“市场形势不利”
监管机构：“哦，是这样”

第三部分 盛唉
第六章 信用扩张
房地产：“强大的维稳力量”
次级抵押贷款：“购买者将支付高溢价”
花旗集团：“引来监管审查”
联邦法律：“准备遏制不公平违规贷款”
各州：“一贯立场”
社区贷款机构承诺：“我们未改初衷”
银行资本标准：“套利”
调查委员会结论
第七章 抵押贷款机器
国外投资者：“不可抗拒的获利机会”
抵押贷款：“良好的贷款”
联邦监管当局：“不受州级法律约束大有益处”
抵押贷款证券参与者：“华尔街渴求我们的产品”
穆迪：“得到了空白支票”
房利美和房地美：“市场竞争力下降”
调查委员会结论
……
第四分部 瓦解

精彩书摘

　　结构性融资：“风险并未降低”
　　在贷款限额内，房利美与房地美享受着固定利率抵押贷款证券化的垄断地位。20世纪80年代，市场开始将许多其他种类的贷款证券化，包括可调息抵押贷款以及其他政府支持企业没有资格购买或不愿购买的抵押贷款。证券化机制运行都一样：一家投资银行，比如雷曼兄弟或摩根士丹利（或者是一家银行的证券子公司），把某家银行或贷款方的贷款打包转化成证券，然后卖给投资者，投资者将获得贷款本金和利息的投资回报。投资者可以持有或交易这些证券，它们比政府支持企业的一般抵押贷款证券更复杂；涉及的资产不仅仅是抵押贷款，还包括设备租赁、信用卡债务、汽车贷款以及建房贷款。随着时间的推移，银行和证券公司通过证券化开始从事监管框架之外的活动。例如，按照监管规定，银行传统上会利用储蓄金来发放贷款并持有到期，而现在，银行利用资本市场的资金——通常是货币市场共同基金——发放贷款，把它们打包成证券出售给投资者。
　　证券化给商业银行带来的收益十分可观。贷款从银行账目上转出，可以降低银行预防损失的资本要求，从而提高赢利。证券化也使得银行无须过度依靠存款来集资，因为卖出证券能获得现金用以发放贷款。银行还可以将部分证券作为借款抵押继续保留在账上，证券化手续费成为银行重要的收入来源之一。
　　劳伦斯·林赛（Lawrence Lindsey）是美联储前委员、乔治.W.布什总统领导下的国家经济委员会主任，他告诉调查委员会，以前房地产低迷曾令监管机构十分担心银行持有贷款总量过大。“如果某地区出现房地产低迷，会把当地银行拉下水，反过来又进一步加剧了地产的衰退。”林赛说。“于是，我们自问，‘到底该如何解决这个问题？’答案是，‘建立一个全国证券化市场，这样就不会出现地区问题了’……我们的动机十分明确。”①
　　私人证券化或者结构性融资证券对投资者来说具有两个主要优点：集中与分层。如果许多贷款被集中成一只证券，几笔贷款违约影响可能会微乎其微。
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前言/序言

金融危机调查报告：美国金融与经济危机起因调查委员会最终报告 [The Financial Crisis Inquiry Report] 电子书 下载 mobi epub pdf txt

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好书

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通过本书，对2008年来的美国次级贷危机以及本轮金融危机的起因和发展做了详尽的叙述。

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　　你知道，马尔克斯的父亲加布里埃尔是药剂师，母亲路易莎是军人家的女儿。他的外祖母会说许多神话，会把房间里描述得满是鬼魂、幽灵和妖魔；而他的外祖父是个……上校。一个保守派、参加过内战的上校，一个被人视为英雄的上校。他曾经带幼儿时的马尔克斯去“联合水果公司”的店铺里去看冰。他曾经对“香蕉公司屠杀事件”沉默不语。他曾对马尔克斯说“你无法想像一个死人有多么重”——你知道的，这些细节和句子，会在马尔克斯之后的小说里反复出现。而《枯枝败叶》里，这个外祖父，这个会在此后不断出场的上校，是真正的主角。

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　　许多年后的马尔克斯，会变成这个世界上最擅长和小说调情的人物。他对待小说随心所欲，可以用一切方式，写他想写的故事。但回到《枯枝败叶》时节，他还不是最娴熟妥帖的（比如《一桩事先张扬的凶杀案》）的马尔克斯，不是最挥洒纵横（比如《霍乱时期的爱情》）的马尔克斯。但却是最真诚、炽热、年轻、叙述欲旺盛的马尔克斯，这是他和小说的初次恋爱。你可以从《枯枝败叶》里读到一切：他日后那些伟大小说的雏形，他少年岁月的雄心和惶恐。他的马贡多镇及之后的宏伟世界，在这里，在房间里的半小时三人独白里，奠下了地基。岁月还没来得及给它添上繁华枝叶，但那些后来一再出现的主题，那些他过于迷恋、不得不一再改头换面的传说，都在这本书里出现了：《枯枝败叶》，最真诚的、与小说尚在初恋时节的加尔列夫·加西亚·马尔克斯。

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　　那个做抵押的皮包里，唯一的东西，就是《枯枝败叶》的手稿。

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　　很多年后，马尔克斯常会说起他年轻时那几个著名的故事。比如他少年时在阁楼上，初读到卡夫卡《变形记》那著名开头“一天早晨，格里高尔.萨姆沙从不安的睡梦中醒来，发现自己躺在床上变成了一只巨大的甲虫”时，曾经大呼“原来如此！”——他发现，隔着大西洋的卡夫卡先生，与他马尔克斯自家外祖母，在叙述手法上有类似之处：无论讲什么故事，都一副“天塌下来也要咬定不放的冷静”；比如，而立之年，他去墨西哥，白天在移民局没完没了的排队，然后初次读到胡安·卢尔福的《佩德罗·巴勒莫》，点燃了他之前业已疲倦的灵感；比如，他写作《没有人写信的上校》时，住在一个没有暖气的旅馆，冻得瑟瑟发抖；比如，《百年孤独》要往出版社寄时，他甚至没有邮票钱……

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　　与小说初次恋爱时的加西亚·马尔克斯

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